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2018年已降准4次，此前3次对应的货币乘数提升均呈现边际减弱，显示稳经济目标非降准单一政策所能简单实现，未来在降准之外需要关注更多其他政策。其一需要关注货币政策的终端传导是否进一步打通。货币政策仅能调控基础货币，基础货币投放后能否进入实体经济仍依赖银行信贷扩张，但目前多项数据显示该步骤传导受到阻滞。数量上看，M2增速自2017年以来持续低于名义GDP增速，社融增速亦接近名义GDP增速，显示目前广义货币持续收紧；价格上看，信用利差近年显现持续上涨趋势，银行间IBO-DIBO利差扩大，表明资金不仅没有有效流入实体经济，甚至也没能够有效覆盖非银金融机构，银行间流动性过剩与银行外流动性不足并存。

根据已经披露的美国银行股财报显示，高盛、摩根大通、美国银行、富国银行等已经发布业绩的大行2018年合计利润超过了1110亿美元，虽然17日刚刚发布四季报的摩根士丹利略逊于预期，但这一数据仍创下历史高点。其中，高盛股价曾在16日大涨9.54%，创下近10年来最大单日涨幅，而美国银行股价上涨7.16%，创下6年半以来最大单日涨幅，两大银行股上涨带动标普500指数走强。

在对冲工具更加完善以后，包括社保基金、养老金、保险资金、公募、私募在内的等上万亿资金将会更加从容地进入A股市场。并且由于期权交易量大且交易频繁，期权的扩容还将利好头部券商股与期货股。在此次期权扩容之前，也有私募未雨绸缪，提前布局。据私募排排网了解，厚石天成在一年半前就开始布局期权策略，在当时股市低迷，股指受限，商品震荡的背景下，希望通过期权来开垦一片新市场，至今已经实盘一年。与上证50ETF相比，沪深300ETF在金融、地产和制造业之外覆盖了更多的板块，奶酪基金的投资标的也与沪深300的相关性比较大，从策略上来看，奶酪基金可以更好地协同50ETF期权和沪深300ETF期权等工具，构建风险管理体系，更好地控制回撤。纯达基金也表示公司目前已经着手对期权业务进行布局，主要分布在对冲以及套利策略上。

责任编辑：刘德宾 SN222⊙记者 金嘉捷 ○编辑 陈羽伴随1600亿元7天逆回购到期，央行昨日开展2674亿元定向中期借贷便利（TMLF），操作利率为3.15%，当日实现流动性净投放1074亿元。继上周MLF缩量续作之后，市场对货币政策收紧的担忧再起。而24日的TMLF操作，再次向市场传递明确信号，货币政策不会进一步宽松，但也绝非收紧。弱化数量供给，强化结构性调整，精准滴灌薄弱环节、疏通传导机制，或是今年货币政策操作的主线。

热点跟踪：国防军工指数大涨超5%，两条主线为关注重点申万一级行业中国防军工今日大涨超5%，而今日仅存的两个红盘板块中的另一个板块轻工制造则涨幅仅0.31%。所以军工股的大涨需要我们关注，在整体弱势的盘面中能够一枝独秀的大涨，证明资金关注度以及未来短期的持续性也存在一定机会。

看完别人家的土味七夕礼物，恋爱中的感觉甜，单身的可能有点酸，五花八门的礼物让人感叹脑洞可以无处不在。但话说回来，不管多么土的礼物，只要走心了，就是一份心意。有网友在恋爱一周年时，收到了男朋友做的海报，朋友圈集够88个赞，她可以想吃啥就吃啥。有人评论，虽然土，但是土中带爱，很有心意。