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来源 中信建投证券1引言：改革开放再竟发，科创转型勇者胜2019年2月，我们最早经过分析发现2019年Q1中国经济在信用宽松的作用下将呈现出反弹，最早在全市场提出长期牛市起点的观点，得到了市场的印证。但是，在中美贸易冲突升级的影响下，中国经济开始回落，呈现出前高后低的态势，中国市场也反映了这种变化。我们在《信用宽松与牛市全景》中指出了牛市演绎的路径：“银行补充资本、信用宽松、利率下降带动成本下降，企业盈利改善到经济复苏”，但从当前情况来看，利率下降带同成本下降是关键的环节，是2019年下半年，特别是2019年4季度，市场的演绎需要进一步分析中国和世界经济的矛盾和变化，市场运行的节奏和机会需要进一步推演经济过程的演变。

一般而言，大雨过后，城市污水处理厂的污水处理负荷会大幅增加，一旦出现超负荷运行就可能导致污水处理厂的出水超标。同时，大量雨水通过城市雨水排放管道进入河道，会进一步增加河水水质的复杂性。对于城市黑臭水体整治成效是一大考验，也是一次较好的检验。

万科集团方面对《投资时报》记者表示，联合开发模式在房地产领域并不新鲜。不仅是万科集团，包括碧桂园（2007.HK）、中国恒大（3333.HK）等房地产企业都会引入其他股东联合进行土地开发。只是简单地随大流选择？万科集团2018年半年报显示，去年上半年该公司共新获取项目117个，其中90.8%的新增项目为合作开发。但是在2017年和2016年，新增项目合作开发的比例分别为72.3%和59.5%。也就是说，仅仅一年半时间，以“合作开发”名义亮相的万科新项目的比重，上升了31个百分点。

五、昆明某房地产经纪有限公司员工杨某翔隐瞒租赁信息，侵吞租金。昆明某房地产经纪有限公司员工杨某翔利用网络信息平台获取出租人、承租人的信息，冒用公司名义，在出租人不知情的情况下与承租人签订租赁合同，承租人缴纳租金后仅将其中一部分租金转给出租人或直接侵吞全部租金。经查，杨某翔行为涉及房屋共12套，涉案金额8万余元。目前，杨某翔已被移送司法机关。

（六）风险提示中美冲突升级、地缘政治与战争风险、经济超预期下行。2经济前高后低，关注触底信号2.1宏观经济前高后低，下行压力逐步凸显2.1.1经济平稳回落，第三产业主导2019年上半年GDP累计增速6.3%，其中一季度为6.4%，二季度回落0.2个百分点至6.2%。在中美贸易摩擦反复的情况下，经济稳中趋缓，整体来看运行平稳。去年年底以来，政府加强逆周期调节，政策的效果逐步显现，产业结构也进一步优化。以现价来看，上半年第三产业增加值占GDP比重为54.94%，比上年同期提高0.51个百分点，第三产业占比趋势性扩大，主导地位逐步确立，经济转型升级效果显现。其中，第三产业增加值对GDP累计同比贡献率为60.3%，高于第二产业23.2个百分点。总体来看，经济在内忧外患状况下仍运行在合理区间，保持较强的韧性，全年实现6.0-6.5%的经济增长目标压力不大。但随着全球经济放缓，内外需求不足，国内逆周期政策力度减弱的背景下，经济仍然处于下行探底的过程，需求端全面落实减税降费、增强企业信心进而提升企业生产意愿，供给端深入推进利率市场化、加强金融供给侧改革从而降低企业融资成本是下半年经济企稳的积极推动因素。从目前节点来看，LPR机制改革推动利率并轨就是利率市场化改革的重要一步。

据3月3日下午“部长通道”上和3月4日大会发言人发布会上的消息，今年“两会”期间，大会新闻中心可能将举办4至5场“部长通道”，每次预计将可能有6至8名部长接受采访。这样，测算下来，今年“部长通道”上接受采访的部长将很有可能超过30个。如果按照3月3日首场“部长通道”的比例测算，今年“部长通道”上的新面孔估计不会少于十个，有可能达到十五个甚至更多。